Npv — что это простыми словами

Добрый день, дорогой читатель!

Инвестируя в какой-либо проект, я и вы желаем получить прибыль. Но как ее рассчитать, спросите вы? Для этого есть интересный показатель. NPV: что это такое и как рассчитать.

Что такое NPV и зачем нужен этот показатель

Если говорить просто и понятно, это показатель того, какую прибыль получит инвестор от проекта. Примечательно, что NPV показывает финансовый результат в эквиваленте сегодняшней суммы. Это особенно важно, поскольку сегодняшняя тысяча долларов не будет равна 1000 долларов через 5 или 10 лет.

Благодаря этому показателю вы можете сравнить предполагаемые результаты в разные инвестиции и выбрать наиболее привлекательный вариант.

NPV - что это простыми словами

Экономический смысл показателя

Дает инвестору представление о том, что он получит от вложений. При расчете учитывается, сколько уйдет на первоначальные затраты, а также в процессе производства. Экономический смысл сводится к тому, что инвестор будет знать, каков риск и какая совокупная прибыль.

Возможные сложности при расчете

При расчете ориентируются на несколько оценок и предположений, так как показатель может содержать ошибки. После первого анализа необходим повторный, чтобы перепроверить оценки.

Результаты расчета могут стать ошибочными, если не учитывать следующие факторы:

  1. Ставка дисконтирования. Сегодня вы используете процент на конкретный момент времени, чтобы рассчитать доходы. Однако через несколько лет процентная ставка значительно вырастет, а стоимость средств, вложенных в проект, увеличится. Иными словами, доходы, которые вы планировали, за конкретный год окажутся менее ценными.
  2. Первоначальные инвестиции. Если вы закупаете оборудование по фиксированной цене, проблем не возникнет. Если же вам постоянно требуется обновлять оборудование в процессе производства, рассчитанная сумма станет весьма условной.

Денежные потоки

Это сумма всех доходов и расходов за определенный период. Грамотная организация денежных потоков позволит предприятию оптимально функционировать. Используется для финансового анализа любой компании.

NPV - что это простыми словами

Ставки дисконтирования

Ставка дисконтирования – это процентная ставка. Она используется, чтобы переоценить стоимость будущего капитала на текущий момент. Иными словами, любая сумма, которая у вас сейчас на руках, оценивается больше, чем в дальнейшем. 10 000 рублей сегодня – это ценнее, чем 10 000 рублей через 5 лет.

Вложив сейчас 10 000 рублей, неважно, в банк или в проект, в будущем вы получите, допустим, 15 000 рублей. Разница между этими двумя силами, выраженная в процентах, и есть процентная ставка.

Как рассчитать чистую приведенную стоимость: формула

Рассчитывается онлайн по формуле:

NPV - что это простыми словами

Расчет NPV в Excel

В программе Excel уже заложена формула для расчета NPV. Все, что вам нужно, – это знать ставку дисконтирования, оттоки и притоки.

Формула для расчета приведена в верхней части.

NPV - что это простыми словами

Плюсы и минусы расчета NPV

Основное достоинство расчета – вы получаете возможность адекватно оценить величину стоимости, задающуюся в рамках инвестиционного проекта.К недостатку NPV относится то, что ставка дисконтирования изменяется. В результате вы получаете не то значение, которое считали.

Пример расчета

Для примера расчета возьму две фирмы – А и Б.

Фирмы А Б
Вложения — 1 000 000 — 500 000
Поступление денег в первый год (F1) 800 000 200 000
Поступление денег во второй год (F2) 500 000 510 000
Приведенная стоимость F1 и F2 при ставке дисконтирования 10%. Показывает, сколько вы должны вложить сегодня, чтобы получить значение F1 и F2. Р=Fn/(1+r)^n, где Fn – будущая стоимость, r – средняя ставка дисконтирования, n – временной промежуток 1 140 496 603 306
NPV (приведенная стоимость – вложения) 140 496 103 306

NPV у фирмы А выше. В обоих случаях показатель положителен, значит, проект принимается.

Примеры расчета в бизнес-планах

Приведу следующие данные: первоначальные вложения -150 млн руб., поступление в первый год – 30 млн руб., во второй и третий по 70 млн руб., в четвертый – 45 млн руб. Далее я рассмотрю два случая – стоимость капитала неизменна в 12 %, и она будет меняться по годам – 12, 13, 14, 14%.

Первый случай: по формуле

NPV - что это простыми словами

получаем, что NPV = 11,0 млн руб, значит, проект принимается.

Во втором случае я получаю следующий результат:

NPV - что это простыми словами

Это говорит о неприемлемости проекта.

Анализ результатов

О приемлемости или неприемлемости проекта говорят следующие значения NPV:

  1. Больше 0 – проект принимается (возрастает ценность компании).
  2. Меньше 0 – проект неприемлем (ценность фирмы уменьшается).
  3. Равен 0 – проводится дополнительный анализ (ценность компании не изменяется).

Заключение

На этом мой обзор показателя NPV подошел к концу. Я попытался объяснить вам простыми словами, искренне надеюсь, что вы поняли.

Источник: https://greedisgood.one/raschet-npv

NPV (чистая приведенная стоимость)

NPV (аббревиатура, на английском языке — Net Present Value), по-русски этот показатель имеет несколько вариаций названия, среди них:

  •  чистая приведенная стоимость (сокращенно ЧПС) — наиболее часто встречающееся название и аббревиатура, даже формула в Excel  именно так и называется;
  • чистый дисконтированный доход (сокращенно ЧДС) — название связано с тем, что денежный потоки дисконтируются и только потом суммируются;
  • чистая текущая стоимость (сокращенно ЧТС) — название связано с тем, что все доходы и убытки от деятельности за счет дисконтирования как бы приводятся к текущей стоимости денег (ведь с точки зрения экономики, если мы заработаем 1 000 руб. и получим потом на самом деле меньше, чем если бы мы получили ту же сумму, но сейчас). 

NPV — это показатель прибыли, которую получат участники инвестиционного проекта. Математически этот показатель находится путем дисконтирования значений чистого денежного потока (вне зависимости от того отрицательный он или положительный). 

Чистый дисконтированный доход может быть найден за любой период времени проекта начиная с его начала (за 5 лет, за 7 лет, за 10 лет и так далее) в зависимости от потребности расчета.

Для чего нужен

NPV — один из показателей эффективности проекта, наряду с IRR, простым и дисконтированным сроком окупаемости. Он нужен, чтобы:

  1. понимать какой доход принесет проект, окупится ли он в принципе или он убыточен, когда он сможет окупиться и сколько денег принесет в конкретный момент времени;
  2. для сравнения инвестиционных проектов (если имеется ряд проектов, но денег на всех не хватает, то берутся проекты с наибольшей возможностью заработать, т.е. наибольшим NPV).

Формула расчета

Для расчета показателя используется следующая формула:

NPV - что это простыми словами

  • CF — сумма чистого денежного потока в период времени (месяц, квартал, год и т.д.);
  • t — период времени, за который берется чистый денежный поток;
  • N — количество периодов, за который рассчитывается инвестиционный проект;
  • i — ставка дисконтирования, принятая в расчет в этом проекте.

Пример расчета

Для рассмотрения примера расчета показателя NPV возьмем упрощенный проект по строительству небольшого офисного здания. Согласно проекту инвестиций планируются следующие денежные потоки (тыс. руб.):

Статья 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год
Инвестиции в проект 100 000
Операционные доходы 35 000 37 000 38 000 40 000
Операционные расходы 4 000 4 500 5 000 5 500
Чистый денежный поток — 100 000 31 000 32 500 33 000 34 500

Коэффициент дисконтирования проекта — 10%.

Подставляя в формулу значения чистого денежного потока за каждый период (там где получается отрицательный денежный поток ставим со знаком минус) и корректируя их с учетом ставки дисконтирования получим следующий результат:

NPV = — 100 000 / 1.1 + 31 000 / 1.12 + 32 500 / 1.13 + 33 000 / 1.14 + 34 500 / 1.15 = 3 089.70

Расчет NPV в Excel

Чтобы проиллюстрировать как рассчитывается NPV в Excel, рассмотрим предыдущий пример заведя его в таблицы. Расчет можно произвести двумя способами

  1. В Excel имеется формула ЧПС, которая рассчитывает чистую приведенную стоимость, для этого вам необходимо указать ставку дисконтирования (без знака проценты) и выделить диапазон чистого денежного потока. Вид формулы такой: = ЧПС (процент; диапазон чистого денежного потока).
  2. Можно самим составить дополнительную таблицу, где продисконтировать денежный поток и просуммировать его.

Ниже на рисунке мы привели оба расчета (первый показывает формулы, второй результаты вычислений):

NPV - что это простыми словами NPV - что это простыми словами

Как вы видите, оба метода вычисления приводят к одному и тому же результату, что говорит о том, что в зависимости от того, чем вам удобнее пользоваться вы можете использовать любой из представленных вариантов расчета.

Примеры расчета NPV в бизнес-планах

Увидеть как рассчитан показатель на конкретном примере бизнес-плана вы можете выбрав соответствующий документ в форме поиска или перейдя по ссылке ниже:

NPV - что это простыми словами

Источник: https://BiznesPlan-primer.ru/stati/sostavlenie/npv-chistaja-privedennaja-stoimost

Пример расчета NPV в Excel

Чтобы оценить целесообразность инвестиций в определенный проект, рассчитывается npv. Что это простыми словами? Английская аббревиатура расшифровывается как «Net Present Value». В переводе означает «Чистая Приведенная Прибыль».

Термин применятся в области корпоративных финансов. Он позволяет исследовать экономическую ситуацию в конкретном сегменте. Для этого достаточно узнать несколько цифр и подставить их в формулу в Excel.

После этого возможно определить доходность дела.

Что такое NPV или чистый дисконтированный доход

Это показатель, который отражает размер денежных потоков в течение периода их реализации. Он также показывает величину, приведенную к текущей цене (дисконтирование). При помощи такого показателя рассчитывается разница между возвратными потоками средств и исходными вложениями.

Формула чистого дисконтированного дохода позволяет сделать вывод, насколько эффективно вложение средств в определенное направление деятельности. После проведенных вычислений становится понятно, сколько оттоков и поступлений было приведено за обозначенное время.

В результате руководитель видит, оправданно ли инвестирование проекта.

NPV - что это простыми словамиNPV позволяет выяснить эффективность вложенных средств

Смысл показателя

Его задача – дать представление об оправданности запланированных вложений. Этот параметр позволяет сравнить несколько проектов, куда инвестор планирует внести деньги, выявить их прибыльность и определиться с объектом инвестирования.

Как только он выбран, возможно вычислить npv инвестиционного проекта – что это? Так называется приведенная чистая цена всех финансов, связанных с определенным проектом. Данный показатель выполняет несколько функций.

При помощи него:

  • устанавливается прибыльность предприятия, куда вкладываются деньги;
  • определить целесообразность дела;
  • выявить оптимальный срок инвестирования;
  • оценить степень убытка от сделанных вложений.

Благодаря вычислению данного параметра инвестор сможет спрогнозировать, сколько материальных средств он потеряет и приобретет в будущем. Если число потерь велико, он примет решение о выборе иного объекта для вложения денег.

Выбор в пользу источника финансирования делается, исходя из технологических, организационных и финансовых аспектов. Однако в ряде случаев все зависит от иностранных факторов.

Тогда учитывается конкурентность и востребованность определенного сегмента на рынке.

В итоге при проведении вычислений следует учитывать конечную цель инвестора и тип объекта вложений. С учетом этих показателей выделяются несколько способов высчитывания дисконтированного чистого дохода.

Как рассчитать NPV инвестиционного проекта

Этот показатель можно определить за любой срок действия проекта: 5, 7, 10 лет. Все зависит от назначения такого расчета. После вычислений устанавливается, когда окупится бизнес, сколько дивидендов он принесет.

Читайте также:  Реклама в инстаграм: как настроить таргетинг

Возможно также высчитать такой параметр для разных объектов, сравнить их. Формула чистого приведенного дохода поможет выбрать один из них для финансирования, исходя из полученных значений.

Алгоритм проведения математической операции:

  • оценка денежных потоков (ожидаемых поступлений и первоначальных взносов);
  • установление капитала (ставка дисконтирования);
  • продисконтировать все оттоки и притоки по установленной ставке;
  • сложить между собой затраты и прибыль.

Чтобы вычислить npv, понадобится выяснить несколько цифр. Это временной отрезок, в течение которого нужно оценить величину материальных потоков. Потребуется задать период, за который высчитывается бизнес-проект.

Необходимо будет также выяснить ставку дисконтирования и размер чистых финансовых потоков за определенный срок (год, квартал, месяц).

Возможно провести расчет npv на онлайн калькуляторе либо самостоятельно провести все вычисления в специальной таблице.

NPV - что это простыми словамиПоказатель можно рассчитать по особой формуле

Пример расчета помощью программы Excel

Чтобы вручную не производить громоздких вычислений, используется программа Microsoft . Она позволяет автоматически вычислить показатель за обозначенный период. Для этого оформляется таблица с двумя столбцами. В одном указываются временные промежутки, а в другом – финансовые потоки за эти периоды. В конце таблицы выделяется одна ячейка, кликается на fx.

Если вычисляется чистый операционный доход, формула выбирается из стандартного списка. В открывшемся окне нужно найти «Финансовые» и «ЧПС». Затем в соответствующем поле указывается ставка. А в графе «Значение» прописываются координаты диапазона, нажимается на «ОК». После этого нужно кликнуть на формулу и перед ней вписать «=-», размер первоначального взноса, а затем поставить «+».

Следом наживается «Enter». Пример расчета npv:

fx =-244569+ЧПС(В12;В4:В9)
Срок Финансовые средства
Первоначальный взнос 244569
2017 45822
2018 95000
2019 95000
2020 95000
2021 95000
2022 95000
Величина ставки 10 процентов
Дисконтированный чистый доход 41160,77

Схема вычислений будет отличаться в зависимости от того, что конкретно нужно определить. Если необходимо оценить размер текущих платежей через заданные промежутки времени, применяется Net Present Value. Это приведенная чистая цена. Она рассчитывается на основе дисконтирования.

Для ее вычисления используется стандартная для Excel формула npv, чистый приведенный доход в которой будет отображаться за указанный временной отрезок. Тогда в таблицу, помимо ставки, понадобится включить графу с расчетным периодом, который требуется проверить. К примеру, ставка составляет 10 процентов, отчетный период – один месяц.

За него в бизнес был вложен один миллион: 1000000/(1+10/12)=991735,54. Столько составит месячная величина приведенной стоимости.

NPV - что это простыми словами

Помимо дисконтированных доходов, возможно рассчитать и внутреннюю форму доходности. Она показывает ставку, при которой объем инвестиций будет равен нулю.

В результате определяется, при каких условиях запланированные траты станут равны ожидаемой прибыли. Как и npv, irr вычисляется в Экселе по стандартной функции: «=ВСД(С2:С10)». В скобках указывается число граф, вписанных в таблицу.

Она тоже будет состоять из двух столбцов. К примеру:

Срок ВФД
-90
1 48,4
2 54,5
3 67,3
4 20,4
5 -70,4
6 30,2
7 55,9
8 -20,1
Ставка 10 процентов
IRR 38 процентов

Расчету может подвергаться и прибыльность от национальных факторов в иностранных государствах. Тогда потребуется вычесть от всех заработанных от использования национальных ресурсов в других странах средств сумму, полученную от бизнеса предпринимателем.

В таком случае подразумевается чистый факторный доход. Это разница между валовым внутренним и национальным продуктом. После подсчетов определяется, сколько соотечественниками было заработано за рубежом и иностранцами получено от конкретного бизнеса.

Перед тем как вкладывать деньги в какое-либо дело, следует проанализировать объект. Для этого разработаны специальные формулы. Они позволяют оценить окупаемость производства, вычислить издержки и размер прибыли. Для проведения вычислений необязательно знать математику.

Такая расчетная процедура доступна даже для «чайников». Достаточно открыть Эксель, создать таблицу, внести в нее периоды, в течение которых требуется провести расчет доходов, и задать сумму взносов для каждого этапа.

После этого в программе выбирается нужная формула, и происходит автоматическое вычисление доходности запланированного бизнеса.

Источник: https://biztolk.ru/raznoe/primer-rascheta-npv-v-excel.html

NPV (Net Present Value) и оценка эффективности проектов

NPV - что это простыми словамиИнвестирование — это вложение свободных финресурсов с намерением приобретения стабильной выгоды в перспективе. Вложиться можно в так называемые «квазиденьги» (ценные бумаги, денежные обязательства, фьючерсы, опционы и т. д.), в новый проект, в развитие начатого бизнеса. Чтобы избежать ошибок в расчётах, можно применить НПВ или NPV инвестиционного проекта — один из приёмов мониторинга результативности бизнес-проектов.

Варианты вложений

Существует три способа распоряжения денежными средствами проекта: расходование, сбережение, инвестиционный. Самым простым, но не самым доходным вариантом является вложение средств в банк, покупку долговых обязательств или банковских акций, свободно обращающихся на финансовой бирже.

Однако лучшим инвестиционным шагом будет вложение в расширение собственного бизнеса. Это подразумевает покупку долгосрочных финактивов (ОС или основных средств), использование которых в торговых или производственных процессах сформирует стабильные финансовые поступления.

Для определения успешности определённого инвестиционного проекта, бизнес-экспертами применяются конкретные методики анализа бизнес-планов. В оценке используются два ключевых механизма:

NPV проекта представляет коэффициент прибыли, получаемой участниками инвестиционных бизнеспроектов. С точки зрения математики NPV, это параметр рассчитывается через дисконтированные показатели чистых финансовых потоков, несмотря на значения как «+», так и «-». NPV можно определить за любой временной промежуток исчисляя с момента открытия проекта.

Функциональное назначение NVP

Чистый приведённый доход NPV нужен, чтобы иметь представление о доходности либо убыточности инвестиционного бизнес-проекта, об объёме финсредств за определённый отрезок времени, а также для сравнения инвестпроектов и определения их окупаемости.

Проще говоря, способ вычисления чистой текущей инвестиционной стоимости (ЧТС) выражается в разнице между денежным притоком и оттоком, предоставленным на текущий момент. Он отображает объём общего прироста, полученного вкладчиком от инвестиционного бизнес проекта, принимая во внимание временную стоимость и все финансовые риски.

NPV даёт возможность инвесторам принять решение по следующим вопросам:

  • есть ли смысл связывать инвестиционные цели с предложенным проектом;
  • на каком из предложенных вариантов остановить свой выбор;
  • какими будут значения внутренней IRR.

В некоторых случаях NPV характеризуется как добавленная стоимость инвестиционного бизнес проекта. Вместе с тем инвестиции обоснованы лишь в тех случаях, если они в полном объёме возмещают стартовые капиталовложения, перекрывают уровень инфляции и предоставляют возможность инвестору получить прибыль.

Способы расчета ЧПС

При помощи чистого дисконт дохода проекта можно дать оценку инвестиционному КПД. Формула подсчёта чистой текущей стоимости бизнеса выглядит следующим образом:

NPV - что это простыми словами, где:

  • N — число временных промежутков, за которые необходимо рассчитать инвестпроект;
  • t — время, за которое принимается чистый финпоток;
  • CF — ∑ чистых финпоступлений;
  • Программа Excel даёт возможность посчитать чистую текущую инвестиционную стоимость несколькими способами. Формула расчёта NPV будет работать только при корректно заданной ставке дисконта и выделенном «коридоре» NPV или ЧДП. Для начала работы в Excel выбирается вкладка «формула», после этого «финансовые» в заключении «ЧПС».В ячейке «аргументы функции» выбирают строку «Ставка» и указывают величину дисконтставки. В строчке «Значение 1» вписывают приведённые финансовые потоки NPV. Важно! В отмеченном диапазоне нужно отключить первую ячейку со стартовыми вложениями. Иначе чистый инвестиционный дисконтдоход проекта будет показывать неточный результат.

С использованием калькулятора

Дисконтная ставка проекта для NPV может быть рассчитана несколькими способами.

К примеру, взять её эквивалентной рентабельности по минимальной инвестиционной доходности консервативных вложений средств.

Или же принять в виде дисконта для NPV процентную ставку кредита либо индекс процентного преобразования величины цен за конкретный временной отрезок. «Ручной» мониторинг осуществляется поэтапно:

NPV - что это простыми словами

  1. Считается сумма первоначальных капиталовложений (к ним относятся все денежные средства, которые инвестор планирует вложить на начальной стадии, в том числе непрямые затраты).
  2. Выбирается временной отрезок (t) для инвестиционного анализирования.
  3. Определяется финансовый поток проекта за все временные отрезки. Если необходимо найти чистый дисконтированный доход на 6 лет, то и инвестиционных финансовых потоков будет также 6. Между ними может быть разница по объёму, но они могут быть и одинаковыми.
  4. Устанавливается дисконт ставка.
  5. Уменьшаются финпотоки за каждый год на дисконтставку (дисконтирование финпоступлений).
  6. Выполняется суммирование всех полученных инвестиционных дисконтпотоков. Из результата вычитается ∑ стартовых капиталовложений.

Произвести математический расчёт чистой текущей стоимости проекта довольно просто. Достаточно знать все переменные величины для определения чистого дисконтированного дохода. Но именно на этом этапе у большинства инвесторов возникают трудности.

Информативность табличной формы проигрывает графической, поэтому более содержательный инвестиционный результат будет виден на графике.

Определение ставки дисконтирования R

% ставку, задействованную в переоценке предполагаемых инвестиционных поступлений в общий показатель текущей стоимости, называют дисконтставкой. Обычно это % отчисление, под которое инвестор имеет возможность привлекать денежные финсредства в проект.

Существует несколько способов привлечения инвестиционных финресурсов:

  • оформление банковского кредита;
  • получение инвестиционного займа на выгодных условиях;
  • внесение личных накоплений, полученных от продажи имущества или вывода капитала из других проектов.

Стоимость средств компании будет отличаться в любом из перечисленных вариантов. Даже кредитные ставки существенно различаются исходя из платёжеспособности компании, продолжительности, суммарного объёма инвестиционных средств и наличия залога.

Ставка дисконта определяется инвесторами путём расчёта средневзвешенной величины. Этот метод вычисления инвестиционного дисконта по капиталовложениям носит название WACC (Weight Average Cost of Capital).

Денежные потоки (CF)

На этом этапе необходимо знать предварительно ∑ всех притоков по инвестпроекту и расходы на него. Когда рассматривается процесс компании инвестора, то необходимо будет вычислять объем и ∑ предполагаемых продаж, а параллельно с этим, произвести достоверную калькуляцию всего бюджета проекта (арендная плата, сырьевые материалы, налоговые сборы, выплата заработной платы, логистика и пр.).

Анализируя потенциальные поступления, необходимо дать определение характеру и степени обусловленности между воздействием причин, формирующих инвестиционные финансовые потоки и самим заполнением денежных зачислений.

При положительном значении NPV инвестиционный проект станет прибыльным. Отрицательное значение NPV свидетельствует об убыточности проекта. Лучшим решением будет воздержаться от него или откорректировать первичные данные. Если величина NPV равна нулю, проект окупится, но получить прибыль не получится.

Положительные и отрицательные стороны метода NPV

Достоинство метода с NPV выражается в чёткости показателей для координационных решений на момент выбора объекта вложения. Это предоставляет возможность инвестору иметь представление о ситуации при принятии взвешенного решения.

Метод NPV имеет ряд недостатков:

  • не учитывается выполнимость реинвестирования приобретаемых доходов;
  • в NPV не рассматриваются расхождения в периодах реализации инвестпроектов;
  • сложность выбора временного отрезка благоприятного для проекта;
  • величина финансовых потоков, представляющая собой прогнозное значение, не рассматривает в NPV исход событий.
Читайте также:  Книга жалоб и предложений: для чего нужна, как оформить, образец

Каждый инвестиционный проект квалифицируется одновременно по ряду характеристик. Помимо (NPV), вкладчики нередко берут во внимание PI — коэффициент экономической эффективности, индекс по внутренней норме доходности (IRR) и дисконтированную продолжительность окупаемости вложений (DPP).

А вы рассчитываете NPV инвестиционного проекта, планируя вклад?

(пока оценок нет) Загрузка…

Источник: https://vse-investicii.ru/beginner/otsenka-investitsij/npv-investicionnogo-proekta

NPV – что это такое и как рассчитать

Весь бизнес состоит из прогнозирования. Прежде чем принимать к исполнению инвестиционный проект, необходимо удостовериться в его рентабельности. Помочь с решением этой задачи может NPV. Эта аббревиатура английского происхождения. В русскоязычных странах это же понятие может быть выражено следующими терминами:

  1. ЧПС. Значение этой аббревиатуры таково: чистая приведенная стоимость. Это – наиболее общее и самое употребляемое понятие. Даже в программном обеспечении компьютера принят именно этот перевод. По крайней мере, именно так называется формула для расчета в Excel.
  2. ЧДД, или чистый дисконтный доход. Это понятие имеет место для существования благодаря тому, что оно выражает смысл операции подсчета. Ведь при расчетах NPV сначала происходит дисконтирование средств, и лишь затем идет их подсчет.
  3. ЧТС. Чистая текущая стоимость. Это понятие, также как и второй вариант, менее распространено. Оно является скорее расшифровкой процесса подсчета, нежели понятием, которым пользуются для обозначения. Суть положения в том, что все доходы и расходы, в конечном счете, сравниваются со стоимостью денег. Эта величина в экономике непостоянна.

Официальное значение ЧПС громоздко и непонятно. Без специальных знаний в области экономики разобраться с ним будет очень сложно. А вот что получится, если объяснить то же самое, но простым, разговорным языком:

NPV – это специальная расчетная система, которая позволяет определить рентабельность проекта.

Ее суть заключена в том, что во время расчета сравниваются вложенные деньги, и те деньги, которые планируется получить. Причем возможный размер планируемого дохода рассчитывается на конкретный момент времени, то есть «на сейчас». Чистая приведенная стоимость может быть рассчитана вне зависимости от длительности проекта.

Необходимость расчета

NPV расчет становится необходим, когда возникает вопрос: «А стоит ли вообще вкладывать деньги в проект? » В таком случае он поможет определить:

  • Выгодна ли компания;
  • Каковы риски;
  • Как инфляция может повлиять на исход дел.

NPV помогает понять, насколько выгодно вкладываться в то или иное дело, ведь у инвестора есть еще множество вариантов того, как с пользой реализовать свои деньги, например:

  1. Открыть новый счет в банке.
  2. Вложить деньги в то имущество, которое стабильно растет в цене.
  3. Просто сберечь денежные средства на будущее.

Как производится расчет?

Прежде чем переходить к подробному изучению формул, необходимо ознакомиться с принципами NPV расчета, а также порядком его проведения.

  1. Сначала нужно найти разницу между инвестициями и планируемым доходом. При этом нужно брать не весь инвестиционный курс, а отдельно каждый из периодов. Обычно одной такой единицей выступает год.
  2. На втором этапе определяется дисконтная ставка. Чтобы ее найти, нужно определить стоимость капитала.
  3. Затем все денежные потоки должны быть переведены на сегодняшнее состояние.
  4. Находится сумма дисконтных потоков. Это самый интересный пункт, так как именно в нем инвестор узнает объем своих доходов от проекта.
  5. Принцип расчета по NPV известен. Это значит, что теперь можно знакомиться с формулой, по которой этот расчет производится.

Формула NPV

NPV - что это простыми словами

Выглядит сложно и непонятно. Однако если знать значение каждого из элементов, то с подсчетом не должно возникнуть труда.

  • N, t – этими буквами обозначаются все временные промежутки, которые встречаются в формуле.
  • CFT – потоки денег за время T
  • IC – инвестиции, т.е. деньги, вложенные в проект
  • R – процентная ставка дисконтов.

После того, как расчет произведен, и величина NPV найдена можно приступать к её анализу.

Пример расчета по NPV

Чтобы лучше понять, как это работает, разберем примеры.

Инвестору предлагают два равно неизвестных варианта вложения денег. Условно обозначим эти проекты А и Б. При этом проект А обеспечивает резкий возврат средств, угасающий со временем. А проект Б увеличивает выгоды постепенно. Дисконт в обоих случаях составляет десять процентов. Схематически это выглядит примерно так:

А

Год Денежные средства
-20000
1 10000
2 4000
3 3000

Б

Год Деньги
-10000
1 1000
2 3000
3 5000

Рентабельность можно найти либо рассчитав все вручную, либо воспользовавшись программой Excel. В разделе экономических формул присутствует необходимая нам формула ЧПС.

NPV - что это простыми словами

После всех вычислений получаем:

  • Для А получаем, что значение отрицательно и равно минус 2400 рублей (-2400 руб.).
  • Для Б – минус семьсот двадцать семь (-727 руб.).

Таким образом, для инвестиций оказался непригоден ни один из проектов. При том, что потери в проекте А больше.

Анализ расчетов

После подсчетов существует три равновозможных варианта.

  1. ЧПС выше ноля. Если значение подсчета – положительное число, значит, инвестиция будет выгодной. Конечно, все еще существуют риски, так как рынок – постоянно меняющаяся субстанция. Но для бизнеса это стандартное явление.
  2. Ноль. На экономическом жаргоне такое состояние называется “выйти в ноль”. Это значит, что деньги, вырученные с проекта, окупят его реализацию, но на большее рассчитывать не стоит.
  3. Отрицательное значение. Деньги в такую компанию вкладывать нельзя. Это – прямой путь к банкротству.

Главное правило, вытекающее из анализа: «Если значение выше нуля, то инвестировать стоит».

Плюсы и минусы системы подсчета

Конечно, по большей части этот расчет полезен. Однако если хорошо разобраться, то в подсчете по типу NPV есть и свои недостатки.

Положительные стороны

  1. Дает ориентиры.
  2. Помогает взвесить все риски и определить примерную выгоду.

Отрицательные

Их суть в том, что экономика постоянно движется. Из-за этого:

  1. Не удается просчитать все риски и быть уверенным на сто процентов в том, что не прогоришь. Ведь в формуле используются фиксированные цифры, а в действительности они постоянно меняются.
  2. Чтобы минимизировать риски в подсчетах используется политика минимализма. То есть вся прибыль считается по минимуму. Это может стать результатом того, что удачный и выгодный проект инвестором будет отклонен.

Таким образом, NPV – это полезнейший экономический инструмент. Однако стоит помнить, что он создан для приблизительного расчета, и полностью опираться на его результаты рискованно.

Источник: https://bigjournal.ru/npv-chto-eto-takoe-i-kak-rasschitat/

Понятие дисконтирования и NPV простыми словами

Простыми словами, NPV это доход, который получит владелец проекта за период планирования после того, как заплатит все налоги, выплатит заработную плату, оплатит все соответствующие текущие затраты и рассчитается с кредитором (инвестором), включая проценты (или с учетом дисконтирования).

Например, за 10 лет планирования выручка предприятия составила 5,57 млрд. руб. Сумма налогов и всех затрат составит 2,21 млрд. руб. Соответственно, сальдо от основной деятельности в этом случае составит 3,36 млрд. руб., Однако это еще не доход, так как из этих средств должны быть возвращены первоначальные инвестиции. Например, 1,20 млрд. руб.

Для упрощения примем, что данный проект финансируется за счет средств инвестора по нулевой ставке дисконтирования. В этом случае доход владельца проекта, или NPV, составит 2,16 млрд. руб. за 10 лет планирования. Важно отметить, что если увеличить период планирования, вместе с ним возрастет и размер NPV.

При разработке бизнес-плана этот параметр важен тем, что он показывает, на какой реальный доход может рассчитывать инициатор проекта.

Готовые бизнес-планы

Западные экономисты предлагают нам следующее определение понятия NPV (Net Present Value, или чистая приведенная стоимость). Это мера, используемая для помощи в принятии решения о предоставлении или отказе от инвестирования. «Чистая» означает, что в стоимость включены и затраты, и прибыль от предоставленных инвестиций.

 Чтобы вычислить чистую стоимость (NPV), западные финансисты предлагают сначала суммировать всю ожидаемую прибыль от инвестиций на протяжении всего периода финансового анализа проекта. После этого добавить к получившейся сумме все ожидаемые по проекту затраты.

Тогда определить, чего эта будущая выгода и будущие затраты по проекту стоят теперь, регулируя будущий поток наличности, используя соответствующую учетную ставку. Тогда вычтите все затраты по проекту от возможной прибыли по проекту. Если после этого NPV отрицателен, то инвестиции не могут быть оправданы ожидаемыми доходами.

Если NPV положителен, это повод принять решение о предоставлении инвестиций. Но прежде чем предоставлять инвестиции, рекомендуется сначала сравнить сумму полученного NPV с ожидаемыми доходами от альтернативных инвестиционных проектов. 

Заказать разработку бизнес-плана

И действительно, в экономической теории широко используются важнейшие понятия «дисконтирование» и «дисконт». Эти понятия, как и многие другие, имеют несколько конкретных значений (смыслов), используемых в разных ситуациях. Слова «дисконтирование» и «дисконт» образованы от английского составного слова discount.

В данном случае слово count переводится как считать и итог(результат подсчета), а приставка dis употребляется в смысле уменьшения или скидки с чего-либо.

В результате получаем, что общий смысл слова «дисконтирование» — процедура уменьшения размера какой-либо величины (итога, результата расчета), а слово «дисконт» означает «сумма скидки» или просто «скидка» (например, сумма, на которую уменьшается цена товара для конкретного покупателя, чтобы заинтересовать его). 

Как выглядит фин. модель бизнес-плана

Однако посмотрим, как рассчитывается значение NPV на примере. Допсутим, магазин объявил о распродаже остатков партии товара со скидкой (дисконтом) 20 %.

Если номинальная (первоначальная) цена товара равна 1000 рублей (100 %), то дисконт (сумма скидки с номинальной цены товара) равен 20 % или 200 рублей, а дисконтированная цена товара (цена после уценки) составит 100 % — 20 % = 80 % или 800 рублей.

  • Ниже Вы можете скачать файл с расчетом NPV и самостоятельно провести калькуляцию для своего проекта:
  • NPV - что это простыми словами
  • Что такое дисконтирование и NPV.xls

Другой близкий по смыслу случай. Предприятие хочет купить у поставщика станок за 80 тысяч долларов, но расплатиться сможет только через год.

Предприятие может в обмен на станок передать поставщику переводной вексель на 100 тысяч долларов с обязательством через год уплатить указанную сумму любому предъявителю этого векселя.

Здесь дисконт векселя составляет 20 тысяч долларов или 20 % от его номинальной цены.

Вместо выдачи векселя предприятие может взять в банке кредит на ту же сумму 80 тысяч долларов под 25 % годовых и через год уплатить 100 тысяч долларов, обеспечивая банку рост его капитала в 1,25 раза (80?1,25 = 100).

В обоих случаях компенсация за годовую задержку платежа составляет 20 тысяч долларов.

Но получатель векселя называет эту компенсационную доплату дисконтом при ставке 20 % от номинальной цены векселя (100 тысяч долларов), а банкир называет такую же доплату в 20 тысяч долларов суммой процентов за кредит при ставке 25 % от величины кредита (80 тысяч долларов).

Читайте также:  Образец служебной записи на премирование сотрудника

Здесь процентная ставка дисконта D (20 %) и процентная ставка кредита P (25 %) связаны между собой и с коэффициентом роста капитала C = 1 + P (1,25) простыми соотношениями:

C = 1 + P = 1 / (1 – D) ,                P = C – 1 = D / (1 – D)  ,                    D = 1 — 1 / C = P / (1 + P) .

     Величина Cd = 1 – D = 1 / С = 1 / (1 + P) называется коэффициентом дисконтирования (Cd  0) или коэффициентом уменьшения величины будущего платежа К1 для приведения его стоимости к величине К0 , эквивалентной сегодняшней сумме денег:  К0 = Cd?К1 . Следует обратить внимание, что при дисконтировании кредитный процент P называют процентом дисконтирования Pd = P, который нельзя путать с процентной ставкой дисконта D !

Во всех бизнес-планах широко применяется величина NPV (Net Present Value = чистая приведенная стоимость на момент началафинансирования проекта), которая равна условной стоимости алгебраической суммы инвестиций (со знаком «минус») и денежных поступлений (со знаком «плюс») инвестору, приведенных к моменту начала инвестирования проекта.

Здесь термин дисконтирование означает экспоненциальное уменьшение ценности будущих поступлений денег с течением времени с точки зрения инвестора. Любой капиталист хочет, чтобы его капитал рос по экспоненте, то есть приносил желаемый годовой процент Р прироста ΔК его капитала К, то есть ΔК = Р?К или К1 = ( 1 + Р)?К0 = С?К0 или К0 = К1 / С .

Это значит, что для инвестора его капитал через год К1 будет как бы дешевле своей величины в С = (1 + Р) раз, и поэтому К1 будет равноценен его сегодняшней величине К0.

Инвестор считает, что его будущие поступления Пn через n лет как бы дешевле своих величин в Сn раз (это известное утверждение капиталистов – «будущие деньги дешевле сегодняшних»), поэтому для него сумма дисконтированных поступлений равна П = Σ (Пn / Сn).

Если сумма дисконтированных поступлений П окажется равной вложенной в начале проекта сумме инвестиций К0, то инвестор скажет, что он получит ровно столько же, сколько вложил. А в действительности инвестор получит больше, обеспечив нужный темп экспоненциального роста своего капитала (выше темпа роста инфляции).

  1. По своему определению, величина NPV = П — К0 = Σ (Пn / Сn) — К0 .
  2. Если NPV < 0, то инвестор скажет, что он получит меньше вложенного, и на этом основании откажется от финансирования предложенного ему инвестиционного проекта.
  3. Если NPV > 0, то инвестор скажет, что он получит больше вложенного, и это его премия за риск и правильный выбор инвестиционного проекта.

Источник: http://www.expertcc.ru/articles/chto-takoe-diskontirovanie-i-npv

Почему чистая приведенная стоимость NPV это важный показатель для инвестора

NPV - что это простыми словами

Один из наиболее непонятных и пугающих предпринимателя, начавшего создавать бизнес-план, показателей это чистая приведенная стоимость или чистый дисконтированный доход (NPV – сокращенное от Net Present Value).

Я считаю, что этот показатель обязательно нужно рассчитывать для проектов, длительностью от 2 лет и более. Даже если вы делаете бизнес-план такого проекта для себя лично или для своей команды, а не для привлечения инвестора. И ниже я объясню почему.

Давайте сначала посмотрим на классическое определение чистой приведенной стоимости.

NPV — это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню.

Звучит пугающе, не правда ли? На самом деле все не так страшно. Я не буду здесь приводить вам формулу расчета и погружаться в дебри математики, вы легко при необходимости найдете эту информацию в интернете. Давайте просто разберем суть данного показателя.

В одной из статей я уже рассказывал, чем отличаются движение денег от доходов и расходов. Так что вы уже знаете, что прибыль мы считаем по бюджету доходов и расходов, а денежный поток по бюджету движения денежных средств.

Но в данных расчетах не принимается во внимание такой важный параметр, как влияние времени (и рисков) на стоимость денег. Конечно в краткосрочной перспективе (до 1 года) такое влияние может быть не столь значительным, но если вы делаете бизнес-план на 3-5 и более лет, то учитывать эти факторы просто необходимо. Как раз эту задачу и решает NPV.

Для его расчета мы уменьшаем (дисконтируем) денежный поток на определенную величину , отсюда и следует одно из названий NPV — дисконтированный денежный поток. Фактически он показывает финансовый результат планируемого проекта в эквиваленте сегодняшней стоимости денег.

Естественно это важно для инвестора, так как деньги он вкладывает сегодня, а результат получает через какое-то время, а 1 рубль (или доллар) сегодня не равен 1 рублю через несколько лет.

Величина, на которую мы уменьшаем денежный поток, называется ставкой дисконтирования и рассчитывается для каждого проекта индивидуально.

Формула ее расчета достаточно сложна и учитывает множество различных факторов, но для нас это не столь критично.

Тем более, что пытаясь математически рассчитать всевозможные риски, мы понимаем, что точность таких расчетов не может быть 100% гарантирована.

Поэтому, когда речь идет о малом бизнесе, для инвестора в первую очередь важно то, что используя различные значения ставки дисконтирования он может сравнить инвестиции в ваш проект, например, с инвестициями в банковский депозит или в другой альтернативный бизнес.

Естественно, предприниматель тоже может (и должен!) сделать такую оценку, если он вкладывает в бизнес собственные деньги. В таком случае вы просто выбираете ставку дисконтирования, равную проценту доходности банка или другого бизнеса, и рассчитываете NPV.

Если он больше, чем сумма инвестиций, то ваш проект потенциально выгоднее.

Теперь давайте посмотрим все это на простом примере.

Ставка дисконтирования 12%
Сумма инвестиций 500 000
Название показателя 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год ВСЕГО
Коэффициент дисконтирования 0,89 0,80 0,71 0,64 0,57
Денежный поток -50000 150000 200000 300000 500000 1100000
Дисконтированный денежный поток (NPV) -44643 119579 142356 190655 283713 691661

В первой таблице показан расчет NPV для проекта с инвестициями в 500 000 рублей. Коэффициент дисконтирования показывает насколько будет уменьшаться денежный поток в данном конкретном году, исходя из заданной ставки дисконтирования.

Как видим, суммарный денежный поток в абсолютном выражении без дисконтирования составляет 1 100 000 рублей. Для ставки дисконтирования в 12% NPV получается равным 691 661 руб.

, что больше чем 500 000, соответственно потенциально проект выгоднее, чем инвестиции в другой проект под 12% годовых.

Ставка дисконтирования 25%
Сумма инвестиций, руб. 500 000
Название показателя 1 год 2 год 3 год 4 год 5 год ВСЕГО
Коэффициент дисконтирования 0,80 0,64 0,51 0,41 0,33
Денежный поток, руб. -50000 150000 200000 300000 500000 1100000
Дисконтированный денежный поток (NPV), руб. -40000 96000 102400 122880 163840 445120

Во второй таблице для этого же проекта ставка дисконтирования выбрана в размере 25% и в этом случае, мы видим, что NPV равен 445 120 рублей и это меньше суммы инвестиций в 500 000. Поэтому потенциально данный проект менее выгоден для инвестора, чем альтернативный с доходностью в 25% годовых.

  • Думаю данных примеров достаточно, чтобы понять механизм дисконтирования денежных потоков и причину, по которой делаются такие расчеты в бизнес-планах, особенно для крупных инвестиционных проектов.
  • С NPV тесно связан еще один очень важный показатель в бизнес-планировании – внутренняя норма доходности IRR, который мы рассмотрим в одной из следующих статей.
  •  Алексей Савицкий
    Использование материала с разрешения автора.

Источник: http://realbp.ru/polezno-znat/pochemu-chistaya-privedennaya-stoimost-npv-e-to-vazhny-j-pokazatel-dlya-investora-2.html

Порядок расчета чистой приведенной стоимости (NPV)

Что такое чистая приведенная стоимость (NPV)? С какой целью рассчитывается NPV? Порядок расчета чистой приведенной стоимости инвестиций.

Зачем и как осуществлять расчет NPV (Net Present Value) по инвестиционному проекту?

Чистая приведенная стоимость по инвестиционному проекту определяется с целью расчета эффективности вложений и расчета будущей прибыли инвестора в денежном выражении. Дисконтированные денежные потоки (англ.

 DCF, Discounted Cash Flows) в таком случае рассматриваются как приведение стоимости совокупного дохода к определенному моменту времени. Показатель позволяет оценить доходность проекта за любой период в течение всего срока реализации.

Предварительный расчет NPV помогает инвестору принять решение о целесообразности вложения денежных средств в конкретный проект, как того требует финансовый рынок.

Оценка инвестиционной эффективности проекта: PBP, NPV, IRR

Порядок расчета чистой приведенной стоимости

Основой расчета NPV является стабильность всех показателей, которые в нем используются на протяжении срока реализации инвестиционного проекта. При этом полученная стоимость напрямую зависит от размера инвестиционных вложений и будет увеличиваться при их росте, также на показатель влияет структура инвестиций и время начало внедрения проекта.

Различные проекты нельзя оценивать по одному принципу, так как разные компании имеют не одинаковые размеры выручки, объемы оборотного капитала и иначе организуют производственный процесс.

На первом этапе необходимо произвести оценку сумм первоначальных вложений и сравнить их с ожидаемыми доходами. Далее рассчитывается коэффициент дисконтирования, который зависит от стоимости капитала в будущие периоды времени. Все входящие и исходящие потоки дисконтируются и далее суммируются для определения чистой приведенной стоимости проекта.

Метод NPV основан на расчете суммы текущей стоимости будущих денежных потоков (CF1, CF2, … , CFn) и ее сложения с размером первоначальных инвестиций в проект (CF0).

Поскольку первоначальные вложения представляют собой отток денежных средств и имеют отрицательное значение, то если суммирование текущей стоимости первоначального (отрицательного) и будущих денежных потоков дает положительный результат (больше 0), то проект принимается к дальнейшему рассмотрению.

где:CFi — чистый денежный поток,

r —

стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта.

  • Что такое стоимость капитала?
  • При этом в качестве чистого денежного потока (CF) в периоде используется сумма входных (положительных) и выходных (отрицательных) потоков.
  • Для того, чтобы денежный поток был приведен к настоящему времени, его умножают на коэффициент дисконтирования, равный 1/(1+r)^n.

В реальности расчет чистой приведенной стоимости не так прост, как кажется. В первую очередь, это связано со сложностью определения значения переменной ставки дисконта (r) , величина которой очень существенно влияет на итоговый результат.

Стоимость капитала рассчитывается для каждого отдельного случая (например, методом WACC — средневзвешенной стоимости капитала) и должна соответствовать доходностиальтернативных вложений, которые доступны конкретному инвестору.

Ставка дисконта  — это процент, который организация платит с целью обеспечения финансирования инвестпроекта.

Привлекаться денежные средства могут путем кредитования, эмиссии акций (IPO) или за счет собственных источников в виде нераспределенной прибыли. В первом случае цена заемных средств известна заранее и легко оценивается.

Другие варианты требуют более сложных расчетов. Поэтому при использовании нескольких источников привлечения капитала определяется его средневзвешенная стоимость — WACC.

Кроме того, если проект крупный и долгосрочный, то выполнить точную оценку совокупных затрат на протяжении всего срока его реализации невозможно.

Это связано с трудно прогнозируемым эффектом инфляции, изменением экономической ситуации в стране, колебаниями спроса, поведением конкурентов.

Если внедрение связано с производством нового товара, то необходимо спрогнозировать цены на сырье, затраты на коммунальные услуги и оплату труда, изменение сумм обязательных платежей.

Онлайн курс: Привлечение финансирования

https://www.udemy.com/privlechenie-finansirovaniya

Источник: https://zen.yandex.ru/media/id/5ad880039e29a252e4838439/5bec8bd4f16f6c00aa3c5bcc

Ссылка на основную публикацию